北大刘晓蕾：股权融资已去，数字时代将至，中国仍有数据红利

现在技术还支撑不起我们的愿景。

11月28日，由 Odaily星球日报与36Kr集团共同主办的2018 P.O.D New BlockTrend新区势区块链峰会在北京举行。会上北京大学光华管理学院刘晓蕾发表了《区块链与数字经济》的主题演讲。她认为，过去是以香港金融为中心的股权融资，以银行为主体的金融模式。而未来则是一个数字经济的时代。

刘晓蕾表示，过去经济的增长模式已经遇到瓶颈，未来要么提高生产率即技术进步，要么提高资源配置效率。但技术进行是一个长期的过程，我们可以期待区块链等技术提高资源配置效率。刘晓蕾认为在这个新的转折中，数据将作为一个新的产业要素会进入生产过程，而中国仍然拥有数据红利的优势。

她比较看好区块链技术在数据方面的作为，但表示目前仍然处于初级阶段，它的技术还支撑不起我们的愿景。因此认为短期内可能还是以发展联盟链为主。

以下是演讲原文：

刘晓蕾：

首先非常感谢主办方给我这个机会来这里跟大家分享。我其实昨天刚从香港赶回来，因为香港那边昨天是有一个CCTV财经做的对话节目，回顾了改革开放40年金融，特别是跟香港这边的金融融合。所以非常有意思，昨天回顾了过去今天就展望未来。

在我眼里我觉得过去是以香港金融为中心的股权融资、包括银行为主体这样一个金融模式。我觉得未来我们要进入一个数字经济的时代，或者叫数字中国。这个在我们十九大的报告里反应的也非常明确。过去五年互联网+已经取得了非常大的成果，未来我们要进入一个数字中国这样一个阶段。

在这个趋势中，我觉得区块链是一个非常新的领域，整个业界都在摸索：应该选择什么样的商业模式；应该怎么样推进？我们学界其实也是最近有很多论文出来，包括我自己和会计系的也写了一篇学术界的论文，如果大家感兴趣可以关注我们的公众号。还有虚拟资产的监管沙盒也在想怎么样去监管这个行业，但目前都还是在学习的过程中，所以我在这儿跟大家分享的是我在学习过程中的一点学习心得吧。

我们的经济从人口红利开始，现在正在过渡到数据红利。今年是我们改革开放40周年，我们过去40年其实取得了所谓的经济奇迹、中国奇迹，学术界都在研究为什么会这样？大概有两点共识：一个是投资拉动，另一个是我们的人口红利。但是这一种增长模式已经遇到了瓶颈，我们已经在面对产能过剩和人口老龄化问题。未来怎么办？十九大也提出我们要提高全要素生产率，即要么就是技术进步，要么提高资源配置效率，技术进步比较容易理解就是新技术，但当技术也没办法短期进步的时候，如果有效的配置资源比如银行贷款究竟贷给国企还是民营企业，是贷给新能源汽车还是混合动力，也能解决问题。

我的观点是我们的数据作为一个新的生产要素会进入生成过程。这是数字经济时代的一种新特征。在这新的转折中我觉得中国其实是有优势的，因为我们国家其实是有海量的数据，在这样一个转型期里我觉得我们国家是从人口红利时代过渡到数据红利时代的过程，因此仍然具有优势。

在转型中区块链有什么作用呢？数据是AI时代的原油，区块链可以使数据成为资产，数据成为资产的首要条件是需要数据能够确权，你得知道数据是谁才能进入生产要素才能使用。区块链在数据确权方面大有可为。

第二个资产数字化，当资产数字化之后就容易在区块链上面交易，从而有助于资源有效配置，引导资金投入到比较有未来的产业、行业里去。这也是我们国家领导人经常说的充分发挥市场在资源配置中的有效作用，如果我们的资产可以首先数字化，然后在交易市场上流通和定价，我们就可以做到更好的资源配置。

但是数据使用过程中其实面临很多挑战，比如中国也出现了一些大数据公司被查处就是因为不合法的分享数据问题。而区块链可以做到在允许个人保护隐私的条件下进行分享，比如说区块链零知识证明技术可以在相当程度上保护数据隐私。

前面嘉宾也谈到了区块链的机遇：一个很重要的创新就是记账方法的创新，分布式记账为什么重要。一个是形成了记录的过程，我们季报、年报看到的其实是一段时间经营的结果。但是区块链大账本它不仅仅是一个结果，你可以看到整个交易形成的过程。这就使记录的过程得到很好的监控。不仅中国这样，国外也这样。

这里面有一个图其实就是最近国外的数据，它用的是美国银行、欧洲银行在银行间做的某一种银行间交易的数据，我们会发现它非常奇怪的。这个竖线是季末的时候，发现季末的时候欧洲银行和美国银行就不交易，其他时间在交易，但美国银行没有这趋势。为什么会这样呢？因为 2008 年进入金融危机美国加强了银行监管，它要求它的银行存贷比例要每天达标。但欧洲银行和日本银行不要求每天达标，季报的报表达标就可以。

当天天达标你都会天天乖乖，当要求每季达标银行就会只在季末在表上做到达标，其他拿到市场上去租借去交易。也就是说，当我们只要看到一个结果的时候，那它中间的过程就会有很多操纵，所以事实上我觉得经常说区块链应该拥抱监管，我的一个观点就是事实上监管应该拥抱区块链，因为区块链在监管科技中其实是大有可为的。如果监管可以看到我们现在很多交易的过程，是对监管有利的，监管其实是应该拥抱区块链的。

我们最近也正在跟监管部门合写一个监管科技的报告，研究监管怎么用区块链的技术对我们现在的新科技来进行更好的监管。公用账本另外一个好处在于当多方在一起，信息分流就会非常容易。

还有就是关于区块链的确权，就是资产数字化的问题。资产数字化之后它有利于资产的统计、定价、流转。现在的物联网还有智能硬件的发展，使得数据利用手机上链变的非常可能。

我们当时去青岛参观了一个北大校友创办的做轮胎的企业，当时我非常吃惊这轮胎可以内置收集数据，但其实价格已经很便宜，也就是智能硬件收取数据技术使这些成为可能。

第三个是我个人觉得其实是区块链最大的一个创新在于新的组织模式，经常我们会讨论，阿里巴巴是一个中国公司吗？说中国互联网很厉害，那你说阿里巴巴是中国公司吗？早期投资的 VC、PE 都不是中国的基金，现在它在美国上市，股东也绝大多数不是中国人，你凭什么说阿里巴巴是中国公司呢？确实，如果我们从股东这角度来看它确实不是中国多数人做股东。但我们从参与人的角度来看，阿里的雇员、淘宝店主和在淘宝买东西的人，包括税收主体都是中国人，也就是说如果我们从参与人这角度来看它确实是一家中国公司。但是在阿里这样一个有限责任公司的构架上，参与人并不是股东，所以你在阿里买很多东西阿里赚的钱并不是你的，跟你没关系。事实上你买的越多他赚的更多，淘宝店主也是一样给阿里交很多钱。

区块链是什么新的模式，它是让这项目的参与人，或者这社区的参与人同时也是这社区的拥有者。国内的项目不提，比如说国外的项目是共享硬盘存储的，你硬盘的空间或者你把这硬件存储在其他的硬盘里面我是这项目的参与方同时我也这是项目的所有人，如果这项目是有 Token，未来 Token 价值上涨会给我带来收益，所以在这样的区块链社区里，同时他的参与者也是这项目的所有人，这其实是全新的组织模式，不再是过去的公司了。

为什么公司会产生这个问题，我们有非常多的理论研究，我们有无数的学术研究都是在研究公司组织模式，公司怎么做投资、公司怎么做融资、公司怎么做监管、公司有什么样的委托代理，对于一个有限公司来讲还有现在上市公司都是这样的模式，公司目标是最大化公司价值，它要赚钱，它要给股东赚钱这是它最主要的目的。任何偏离了这目的我们都叫它委托代理问题，都是错了，你任何偏离这目的的都是不对的。

但是从区块链的社区来讲，社区因为它没有一个主体，或者不应该是以赚钱为目的。那社区目标是什么呢？在一次闭门讨论会上一个业界朋友问我，那你说这社区应该是干什么呢？我个人认为社区就像一个国家，你觉得一个国家是干吗的？显然赚钱不应该是国家的目标，对吧。虽然说我们要收税，但是收税不应该是国家的最终目的，因为税收上来又重新花下去，通过转移支付花下去。国家的目标应该是什么呢？国家的目标应该是最大化它每一个公民的利益。这同时也应该是区块链社区的目标。我是想做大做强我的社区，并不是想赚钱，当然赚钱可能也是其中一个过程。

如果我们从区块链社区和国家的角度来对比，中心化的组织就是独裁或者专制的国家，像比特币 POW 机制我们直接理解为直接民主，它的好处就是非常民主。它的不好就是效率非常低，我们都知道比特币扩容，就是它效率可能未必高。那 POS 这一种共识机制就是有钱的人越来越有钱，而 DPOS 则是精英治国。因为所有人都治理的话效率太低。但是大家也批评这种模式容易垄断，精英本身也有一些自身问题。

这是百度照片确权的案例，其中确权的关键在于法院会不会认可。但是令人欣慰的是我们杭州互联网法院有一个判例，这是光华的学生他们公司做的一个保全网。用区块链进行保存的证据被互联网法院认可，而且在我们的最高院上，9 月份对这互联网法院的判例进行了进一步的确认，这其实是一个司法上的确认，对于我们整个区块链行业发展是一个正面的作用。

关于资产数字化，我感觉其实不是想象的那么容易。因为在不同的行业会有不同的上链方法，我看过很多农业溯源的项目觉得都挺不靠谱。因为线上和线下对接其实不是那么容易的。比如农产品溯源，你不能去原产地溯源，因为成本太高了，总不能每一个猕猴桃上都贴一个芯片吧。所以大多选用的是在分销的地方溯源，就是在农批市场进行上链。我觉得每一个行业都有自己独特的实体上链方法，不同行业需要不同领域的人一起摸索究竟什么样的模式会更好。

腾讯做的区块链 + 发票大家都知道，这是做了一个普票，我认为普票贡献不是很大，未来更大的区块链应用事实上是增值税，我需要记录流转的全程。

Fcoin 这个例子，大家也比较清楚了，这个例子其实是并不像当初想象的那么好。我觉得社区 Token 的机制设置是一个关键，我们学术界也有一些老师和同仁在这一方面做了一些探索和学术上的文章。

时间到了就不继续说了。我觉得区块链的前景非常广阔但目前的技术还承载不了远大的愿景。现在就像 90 年代初讨论手机导航，其实当时技术承载不了这一愿景，当然随着技术的发展和进步那一天会到来，我们现在就到了这一天。但是现在的区块链我个人理解技术还没有那么成熟，所以我们现在很多应用还是比较远，短期内我觉得可能还是以发展联盟链为主，也包括国家大环境。

对于我们的学术环境我们也非常有兴趣在这一领域产学研相结合跟大家探索一个更好的应用和结合。我觉得这行业需要大家共同推进，我们明年4月份还会搞第二期也欢迎大家关注我们的公众号光华区块链实验室，今天就跟大家分享到这里，谢谢大家。