稳定币横评：USDT、PAX、USDC、TUSD的市场表现、透明度与监管性分析

USDT、PAX、USDC、TUSD的市场表现、透明度与监管性分析

稳定币作为目前主要的标的桥梁，收到了广大币圈交易者的重视与关心，无论是USDT,PAX,USDC,TUSD等等都承担着很重要的角色，今天我们来一同分析一下最近稳定币的情况。

USDT 近期的价格短时下跌4%，人民币otc价格从6.85一度跌至6.4 rmb/usdt以下。作为法币世界与数字货币世界的桥梁，同时也是目前发行量最大的稳定币，USDT的每一次大幅度波动实质上都是在挑战大家对于加密数字货币的信任态度。

那么这一次的大幅波动是什么原因造成的呢？我们来一起客观分析一下：

复盘本次信任危机的爆发，是由于纽约州总检察长发表了关于起诉USDT的母公司iFinex（同时也是Bitfinex的母公司）引起的。

援引相关媒体报道——“目前已有确凿的证据表明，Tether公司挪用了用户的USDT储备金。严重打击了加密货币市场上主要如今通道USDT的信心。”USDT价格随后应声下跌，暂不提这篇媒体报道是否完全正确，但却间接说明了市场对于稳定币的依赖与信任情况，当稳定币出现监管与管理问题哪怕是被怀疑的问题时，很容易造成价格上的波动。

众所周知，数字货币市场本来就是高风险投资的存在，但作为加密数字货币投资者来说，当我们面对主流稳定币风险时，也应当学会使用备用稳定币选择作为我们避险工具。

稳定币，对于我们所有普通用户来说都不会陌生，从一个币圈小白开始，比特币和稳定币是我们参与加密数字货币市场投资的第一步；在漫漫熊市当中，持有稳定币也是度过熊市的策略之一。从去年下半年开始，伴随着大众对于USDT的质疑，大量的稳定币项目出现。而在经历了去年USDT闪崩之后，陆续其他的稳定币如PAX（Paxos）, TUSD,USDC（Circle） 也成为了大家的选择，我个人也持有一些除USDT以外的稳定币。在年初币安Binance将PAX列为除了USDT以外的第一个基础交易对之后，我关注到了PAX，我认为PAX为我们提供新的稳定币选择，同时也有一定量的USDC，当然也会有USDT。

在当下这个纽约州叉手监管的条件下，我们也可以来分析分析其他稳定币的情况，我们可以先分析一下PAX月USDT的对比：

[上图中示，USDT，Tether近一个月价格走势——波动范围0.9784-1.03；下图中示PAX近一个月价格走势——波动范围0.9948-1.013 ]

如上图所示，虽然目前 USDT 还是主流交易所的基础锚定基础交易对，但的确在稳定性上尤其在OTC上的表现是不是特别稳定的，4%的波动幅度的确有点大，我记得最多那时候RMB：USD是6.7，但是USDT是6.93，这个如果是6.7买的，涨到6.93估计会非常的开心，但是是6.93买的这两天跌倒6.5左右那就相当蛋疼了，的确，空仓持有整体下跌4%这个比最近BTC还不稳定了就。

所以它让我们不得不对其“稳定”二字打个问号，不过本来最近USDT就宣布与美元脱钩，所以我们也不能要求它再与美金1:1完全的锚定价值了。

最近随着USDT没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明等现状日益加剧。这对于USDT的确是比较利空的消息。

USDT在美国的注册是MSB（Money Service Business资金业务），TUSD和USDC一样是MSB，客观理论上分析来说他们都是不太合规的，Circle有着不错的声誉，但客观说也有着监管方面与资产方面的风险。PAX稳定币与其他稳定币的最大的不同之处在于，它经过了审计，受到了纽约州金融服务局( NYDFS )的监管和批准。

对于PAX的测评，我们可以接下来针对具体的监管和发行机制理性的分析一下：

【一、发行主体】，作为合规币，PAX由美国知名的信托公司Paxos发行。Paxos的前身是知名老牌交易所itBit，在18年 5 月，Paxos就在传统金融市场融资9000万美金，算是得到了传统机构很大的认可与资金的支持。

【三、流通性与上所情况分析：】

从Coinmarketcap来看，PAX目前已经在90多家90家交易平台、OTC平台上线，说明了各交易所和市场对于其合规性的认可和信心，也由此获得了一定的流通量，为广大投资者提供了稳定币的流动性和便利。

其次，从数据统计来看，目前USDT, TUSD与PAX的交易量居稳定币前三，代表了其优良的流动性。

除此以外，作为用户角度来看，PAX的转账速度相对稳定币较快，使用体验加分很多。这一点是比较真实的，USDT在交易所转账时的确和BTC一样很慢，这个硬伤Future也体验过几次哈哈，会错过某些行情，要不就是干着急，当然也有通过XRP临时速度搬砖的，但是交易手续费与市场波动就要自己承担了。

通常USDT的转账需要半小时甚至数个小时，而PAX的转账通常可以在十几分钟内完成；尤其是在市场突变或有机会的时候，时间窗口往往非常的短，使用BTC或USDT转账的话却是容易错过市场机会；而使用其他币种转帐又必须承受那些币种在转账过程中的价格波动（ONT，OKEX溢价5%，其实是切换主网，OKEX没有暂停冲提币导致我几百个ONT就卡在那，一个月后下跌很多，非常痛的领悟）。转账的快速和便捷性可以让我们实时捕捉到市场中的机遇。

最近用户都收到了关于推出“一键认购/赎回”的邮件。个人认为，这会推动其成为更有意义的稳定币产品——相比现在漫长的稳定币提现等待过程，PAX推出实时赎回的功能的确展示了资产管理能力和合规、受监管诺言的兑现。

稳定币的意义在于，一方面可以在支付，降低支付费用和提高支付速度上产生巨大的收益。另一方面可以在清算和结算场景中大放异彩。目前在跨国贸易中，货与款到账时间是不匹配不同步的，我们用稳定币，可以解决大量的类似问题，如降低金融机构的风险，提高交付速度，大大节约成本。而无论是什么场景，合规合法是永恒的主题，不合规合法的稳定币最终都会被时代所抛弃。

希望这篇分析能够对朋友们产生帮助，PAX的确不错，USDT的确也是现在量最大的稳定币，TUSD,USDC也的确各有特色。希望在整个市场能给我们带来更多的惊喜。