从 0.06% 飙涨到 30%，BAT 一跃成为 Compound 挖矿收益最佳币种！

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自 Compound 启动“借贷即挖矿”模式以来，COMP 价格一路上扬，吸引资金流入 Compound 生态。挖矿收益与币种借贷利率密切相关，仅前 2 日挖矿收益最佳的币种为稳定币 USDT，而这个收益格局陡然骤变，BAT 借贷利率从 0.06% 飙涨到 30%，背后是什么原因？若转身投入 BAT 币种的借贷挖矿又有什么风险点？

Compound 凭借着 COMP 分配的开始已经成为整个加密货币领域最亮眼的新兴，即使是比特币、ETH 2.0 这些以往最受关注的热点也要黯然失色。COMP 在 6 月 15 日开启分配之后，而且随着 Coinbase 闪电般宣布上线 COMP 之后，COMP 犹如坐上了火箭，上涨了 10 倍。根据 DeFiMarketCap 数据显示，COMP 价格为 316 美元，市值目前为 31.6 亿美元。

COMP 的暴涨吸引了大量资金开始流入 Compound 生态。根据 DeFipulse 数据显示，Compound 平台上的锁仓规模已经达到了 6.11 亿美元，占据整个 DeFi 锁仓规模的 40.11%。根据 Debank 数据，Compound 借款总量 3.21 亿美元，远超排名第二的 Maker 的 1.23 亿美元。

图表来源：QKL123

COMP 暴涨所带来的高收益在 Compound 平台引发了连锁效应。Compound 目前支持 BAT、DAI、ETH、Augur、USD Coin、Tether、WBTC、Ox 这 8 种代币的借贷服务。用户在 Compound 上存入这些代币以提供流动性，就可以获得 COMP 分配。

Compound 平台上各种代币的借贷利率并不相同，而近日最值得关注的是 BAT （Basic Attention Token）。

根据 Compound 平台数据显示，BAT 借出和贷入利率近两日出现了暴涨。6 月 22 日，BAT 在 Compound 上的借出利率为 23.77%，贷出利率为 31.88%。而从 5 月 23 日上线 Compound——6 月 18 日之间，BAT 的借出和贷入利率一直仅为 0.06% 和 2.75% 左右。

图表来源：巴比特

BAT 借贷利率暴涨吸引了用户开始向 Compound 进行 BAT 存款和借款。根据 TokenInsight 数据显示，BAT 的贷入量在过去 4 天从大约 5 万美元上涨到了 8400 万美元。

Compound 协议上 BAT 的借贷规模最近飙涨丨图表来源：TokenInsight

贷入需求暴涨自然会引发 Compound 上对 BAT 的需求。用户开始向 Compound 大量转移 BAT 从而提供流动性，刺激了 BAT 借出利率飙涨，随之而来的还有 BAT 价格上涨，根据 QKL123 数据显示，BAT 目前涨幅 5.64%，超过了 BTC、ETH 等主流币种。

BAT 隐藏巨大风险？

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COMP 价格的暴涨吸引了一大批收益逐利者，BAT 这类风险性资产容易遭受价格波动，甚至引发清算风险。对于 BAT 借贷利率的飙涨，行业分析师普遍认为需要警惕背后的风险。

TokenInsight 分析师 Johnson 表示：

“Compound 上面的利率模型是不相同，一些投资者大户看到了机会，USDT 相对而言比较倾向于法定货币，而 BAT 是相对易于波动，所以在同样的利用率（UR）的情况下，BAT 的利息会比 USDT 高。考虑到#USDT 和#BAT 之间足够的利率差异，一些流动性挖矿参与者现在可能会从#USDT 切换到#BAT。

在 Compound 上，利用率（UR）<90％时，#USDT 的利率模型要比#BAT 更加平缓，而 >90% 时趋势线更加陡峭。

图表来源：TokenInsight

因此有人发现在相同的 UR 下为什么不通过#BAT 提供 / 借贷以获得更高的利率来获取 COMP 奖励呢？

赚取 24％（BAT）而不是 8.5％（USDT）的收益，这为价格风险敞开了大门，从理论上讲，您可以通过在#BAT 上建立同等的空头头寸来对冲它，当然风险管理是关键，因为如果 BAT 价格波动过大，则会导致一部分用稳定币去抵押借贷 BAT 的人如果没有来得及补仓还款，则会爆仓。”

dForce 创始人 Mindao Yang 在推特上表示，

“我闻到 Compound 上流动性挖矿的一些奇怪的味道，BAT 的供应收益率达到了 20%+，市场扭曲正走向“乱糟糟”的情况，市场流动性无法处理大量的 BAT 流动性，DeFi 准备好应对收益率引发的流动性攻击了吗？”

交易分析师 Longonly 则认为，

“因为 COMP 的价格飙升到了如此之高，人们使用 BAT 在#Compound 上进行借出，然后可以获得 COMP。但是，如果价格变化快，则风险很大！‘收益挖矿‘现在可能正在制造一个巨大的#DeFi 泡沫。参与者基本上要承担很高的风险才能获得超过 100％的 APR 回报，而且很可能甚至不了解这里涉及多少风险！当#BAT 的价格现在上升（现在正在发生）时， #Compound 中很多人的仓位将被清算，并且#DeFi 相关项目的价格可能会大幅下降！！”

Compound 仅用了一周时间就超过了 DeFi 领域长期以来的霸主 MakerDAO，并且引发了 BAT、USDT 等资产的抵押规模大幅上涨，你觉得 Compound 带来的高收益能够持续下去吗？Compound 的霸主地位能够坐多久？

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