还是钱没到位

这两天一直在思考一个问题，为什么当时没有抄底 DeFi 蓝筹股？为什么在 YFI 7000 刀和 AAVE 35 刀的时候根本没有抄底的意识呢。

一方面是逃顶了。在第一波 DeFi 泡沫挤压刚开始时，幸运成功逃顶，之后所有的 DeFi 项目都经历了一次大回调，平均跌幅为 60%。当时觉得它们都要快归零了，还高兴坏了，毕竟卖出资产后自然会希望它一直下跌。跌幅非常巨大以至于跌的我有些不相信 DeFi 了，不相信其中的龙头项目能够进入前 20 或者前 10。一心想着要保住在这波 DeFi 中赚的利润，拿着 BTC 求稳，非常心安理得。而且我的思路就是山寨币只玩一次，不会回头重新玩，一般来说是这样，不过，这只是针对非头部 / 龙头 / 山寨来说，像 YFI/AAVE/UNI 显然不适合。

在此期间看着 Polychain 和 Three Arrow 等头部机构各自抄底加仓 YFI 和 AAVE，心里也是无动于衷。当时想的是钱多就是好，他们就是做一个资产配置罢了。这话其实也没说错，比如 Polychain 虽然 YFI 买到了财富榜前 10，但是占他们总资产还是很小的部分。也就是我说的成为一个项目的大户而不是去重仓。不过对大多数人来说把一个 10 亿美元级别的项目买入前 50 甚至更多，这根本做不到，只有资产规模 1 亿美元以上的机构才有如此操作的空间。

我就是钱还没有足够多到在那个时候勇气抄底。其实何尝不知道 YFI/AAVE/UNI 是龙头项目，何尝不相信他们会进入前 20 甚至前 10，何尝不明白机构的操作总归是比散户聪明的，无论是在资金、信息、认知上都有很大的优势。

总结下来，还是钱没到位。钱到位了，你自然会布局。

从 Polychain 疯狂买入 YFI 也可以看出，这个时代就是强者恒强，龙头越来越贵的时代。比特币以太坊和茅台、苹果股票也没什么区别了。就是不断的稳稳的涨。就像圈外的科技公司和家族办公室入场只会买 BTC 一样，头部的 Crypto Fund 在二级买入也只会买细分赛道的龙头项目。

纠结再三，终于将 DeFi 三大将 YFI/AAVE/UNI 配置完毕，悬在心中的石头终于落下。

之前觉得新的专业 DeFi 协议可能是大机会，譬如期权、利率、保险、分级基金等项目。从这些项目最近的表现不难看出，想跑成 AAVE/UNI 这样的大币，还是非常困难的。主要原因在于，这些项目没有沉淀，往往是先出概念，来一波流动性挖矿，二级市场代币先炒作起来。这样子可能让小部分对市场敏锐的交易者赚到钱，但是对项目本身的发展来说并无益处。只是小部分人的财富再转移，而不是像 AAVE/YFI 这样子的共同富裕。

因此这些项目很难成为大气候，流通市值到达 2000-3000 万美元后就开始走下坡路。原因是没有持续的资金流入，目前这个市场资金分流太严重，如果产品不持续迭代，无法持续获得注意力，资金在炒作过一波代币后便会撤出。说到底现在进入这些 DeFi 协议的都是游资而已，而不是有附加值的钱。

大家只看到了 UNI/AAVE 高光的时刻，却没有看到他们在低谷时的挣扎和痛苦。沉淀是通往成功的必经之路。所以还是需要给这些新的 DeFi 协议时间去迭代产品，让产品说话，这是最实在的。

之前一段时间，可能就是我对这些新的 DeFi 协议抱以太大的期望，所以才忽视了老的 DeFi 龙头。我们总是去追寻下一个，而不是珍惜此刻放你在眼前的东西。有句话说得好，其实市场已经为你选好最好的标的了，那就是 BTC。因为你大概率不会比市场聪明。DeFi 龙头也是一个道理。

光看 K 线太过狭窄，比如看 YFI 的日线和周线，在前几个月下跌趋势中，确实 K 线比较难看，但是现在你再去看看 YFI 的月线，走的非常漂亮了。这样子不免刻舟求剑因噎废食，因为 K 线是画出来的，是用钱堆出来的，本质上反映的还是资金的出入。还是不能忘了基本面光看 K 线，否则会因小失大。

“为什么从表面看起来 YFI 团队不太稳定还能吸如此多资金和关注度，为什么匿名的 Farm 的 TVL 甚至超过 YFI，但是估值仍然远远不如 YFI？答案是创造力和透明度。市场给予透明项目的高估值，市场给予首创性的褒奖，都是一个项目整体估值的重要组成部分。拥有创造性的团队，你就拥有无限可能。”

就像贾总说的一样，市场会给予“第一个”额外的溢价。我们苦苦追寻下一个 ETH，下一个 BTC，下一个 YFI，但问题是这种首创性并且牢牢占据细分赛道的霸主地位并且产品持续不断迭代不断吸引市场注意力的项目 (首创溢价，品牌溢价，创始人溢价) 都是可遇不可求的，讲究一个天时地利人和。既然这样为何不直接押 BTC ETH 和 YFI 呢。

新项目很多，每天都在出来。需要关注，但是不要花太多精力在长尾币种。因为大多数这些项目都成不了气候跑不出来，一次短暂的拉盘砸盘后，项目就开始慢性死亡。

信息的筛选也很重要，对于接受的信息要有一个优先级，重要级别的区分，否则你会在牛市中淹没在信息的海洋中无法抽身。

群魔乱舞之际，什么币都在涨， 总觉得自己手里的币涨少了，总觉得自己钱不够多，总觉得自己还有应该买但来不及买的币，总觉得没有吃到一个币的所有涨幅。这些都是心态问题了。

来这个市场上玩的人，大多数是带有一定缺陷的，要么是资金缺陷，要么是认知缺陷，要么是其他缺陷。而整体博弈的过程，一定是带着自己的缺陷进行的。千万不要想着一切准备好之后才上阵，这和“如果我有钱了我就能做什么”的想法无异，赶紧在没钱的时候就往前冲，此时此刻即是最佳。

策略上的调整，节奏的把控，仓位的变化，还有一点就是心态的把握。都是老生常谈的话题。

资金有限的情况下，我个人会优先考虑龙头然后再是黑马。之前一段时间，正因为龙头没有配齐，所以总是有些忧虑。配置好 BTC/ETH/NEAR/YFI/UNI/AAVE，其他的再想方设法去折腾吧。千万不要因小失大。

关于海投策略的一些新想法，也不能海投太多，投太多了就无法获得超额收益。无论是用在大币上还是小币上都一样，还是重点重压 2-3 个，才能获得超额收益。发现我搞了 10 个小币，其实最后收益也是平平。

牛初开启后，发现其实在操作上并没有那么顺利了，有很多东西需要去学习，需要花时间捋清思路。不要因为战术上的勤奋而忽略了战略上的懈怠。比看新项目重要的是阶段性的复盘整理。

截至目前为止我是没有找到类似 YFI 这样具有巨额回报的项目，也没有找到能够跑赢大盘的策略，兜兜转转折腾了一通小币，其实没有赚多少，发现还是配置好龙头的策略最为稳健。所谓大道至简，说不定配置龙头的策略长期恰恰就是长期能跑赢大盘的策略。个人认为，在牛市初期，在配置不错的情况下，只需要跑平大盘收益即可。比如我的龙头配置策略。我相信发力点一定在后期。至于像 YFI 这种大型的弯道超车机会，只能耐心的等待它今后的出现，到时候在重拳出击吧。