背景:新冠当头,经济难以走出寒冬

2020年开年,万物还未复苏,全球却陷入新冠疫情危机,大家比以往任何时刻都渴望“春天”的到来。然而,这一次“春姑娘”的脚步走的格外迟缓。由于新冠肺炎的传染性太强,各个国家地区都采取了隔离、封城等强制措施,企业因为疫情停产迟迟无法复工,人们消费也被抑制。2020年2月份,财新制造业PMI降至40.3,服务业PMI降至26.5。

放眼国际,全球贸易及供应链也遭受冲击,资本市场动荡不安,美股接连熔断,市场恐慌情绪蔓延,传统金融唱衰。那么一直宣称区别于传统金融的DiFi能否扛过这场大考,甚至取得一个不错的成绩呢?

大考前:DeFi项目花样频出,是落到实处还是虚假繁荣?

要想搞清楚DeFi,首先我们得明白金融是什么?金融其实很简单,就是给有钱人理财,给缺钱的人融资。一方面是有人需要钱,而且承诺还更多的钱,也就是本金加利息。另一方面,有的人有富余的钱,愿意把钱借出去赚利息。前者融资方(或借方)和后者投资者(或贷方)你情我愿,可以达成交易。通过金融把资产转化为资本,为探险、创业、创新、企业经营提供源源不断的动力。

然而现实的金融市场却极其复杂。我认为金融的全部复杂性都源自一个问题,就是信息不对称。信息不对称会造成投资者不敢投资,融资者拿不到钱,金融市场就失灵了。如何消除信息不对称?有两个方法:监管和中介。

再来看DeFi。DeFi是用信任最小化的加密协议来替代金融中介,用智能合约自动执行支付、交割、抵押和平仓等交易环节。金融交易的状态和规则是公开透明的,去中心化的区块链确保规则的执行,不受人为干预。所以信息不对称被消除了,没有交易对手风险,不需要金融中介,不需要监管,即In math we trust。DeFi试图消除风险,但是金融市场的功能并不是要消除风险。例如你是个创业者,融资去做一门生意,可能成功可能失败,这个风险金融市场能消除吗?在DiFi看来,你是谁,你为何融资都不重要,只要拿出抵押品。一般的抵押品还不认,你得用主流的加密货币做抵押品。那么加密货币本来就有很好的流动性,它就是钱,那你有钱为什么还要借钱?

一个金融市场成功的标准是什么?我认为应该是高效的把资产转化为资本,用资本推动经济发展或者社会公平。有没有创业创新项目在从DeFi获得融资?有没有低收入人群或者弱势群体从DeFi获得帮助?我看不到。我只看到各种新奇酷炫的DeFi项目一个接着一个的出现,市场似乎越来越繁荣,但我不知道这样的繁荣有什么意义。

大考中:加密市场中,“最后拔网线的人”能操控一切

DeFi太新了,它经历的所有变化几乎都是第一次。其实何止DeFi,包括比特币在内的全体加密货币,都是第一次碰到全球资本市场巨震。大家觉得比特币考试及格吗?如果不是Bitmex人为干预(或者被人为干预),BTC价格就要朝着1千美元或者更低点俯冲。股票市场有熔断,资本市场参与者都恐慌的时候,有央行做最后贷款人。加密市场有什么呢?最后拔网线的人。如果不拔网线,比特币跌到2000美元,ETH会跌穿50美元,DeFi的质押借贷就会被全部强制平仓。

大考期间,3月12日,MakerDAO 出现 “0 DAI清算”事件;3月26日,Synthetix 的抵押贷款清算功能被发现存在漏洞。安全性问题频出,最后的解决方式却只有人工干预这一条路可走。

DeFi不是去中心化的吗?其实现在的DeFi,中心化的程度高到令人吃惊,甚至比所谓传统金融还要中心化。比如说,某个银行的行长,想打开金库把钱拿回自己家,做得到吗?银行有内控流程,要拿到钱要过很多关,只要其中一个环节有效,就能挡住他。而DeFi智能合约的管理员私钥怎么保存的?有没有多重签名和内控流程?我们不得而知,也许就是在创始人硬盘里,那天他愿意,就可以把智能合约冻结,甚至把里面的资金取出来。这绝非危言耸听。

在这种情况下,我们放弃掉进化了几百万的人脑、几千年沉淀的价值观、几百年传承的市场经验,把命运托付给才运转了几年甚至几个月的代码,高喊着Code is law跟市场同归于尽?所以我认为,3月12日这次考试,加密市场整体都不及格,DeFi尤其如此。

大考后:以合规为前提,拥抱开放金融

刚才我说了很多DeFi这不行那不行。那么有人可能会有个疑问:如果我是对的,那所有做DeFi项目的人,所有投DeFi的资金岂不是都错了?不是这样的,我相信对DeFi的局限性,很多DeFi项目的从业者和投资人都清楚。事情是干出来的,不是想出来的。有些问题能解决,有些能绕过,有些随着环境变化会自己消失了,不去干就永远不知道结果。我表达这些观点,绝不是说众人皆醉我独醒。我提这些问题,是DeFi的整体发展方向的问题,我认为走偏了,不是针对某个项目,看似不同的道理,最后的结果可能是殊途同归。

今年年初火币推出了第一条含有“监管节点”的公链,支持用户自定义DeFi业务,提供资产、监管、金融数据等底层支持建设,他们也是在不断尝试新的方式,是开放金融的主力。

我心目中的开放金融,是以合规为前提,以开放为目的,应用区块链技术对金融市场进行结构性改革的实践。


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来源:币牛牛