近几个月来,比特币一直在剧烈波动,波动幅度甚至比平常还要大。尤其是进入3月份,加密货币市场开启了暴跌模式。主流币大跌,山寨币大跌……跌得让人不知所以,跌得让人绝望。

由于全球范围内的冠状疫情引发的恐慌,比特币的价格在2020年的所有涨幅都被抹去了。本月早些时候,比特币价格跌至10个月低点,但随后大幅反弹,目前交易价格约为每比特币6,500美元。

至暗时刻已经过去,如今多项数据分析对3月份的暴跌背后进行了探讨,尤其是对对比特币、加密现货和衍生品市场的市场反应进行了深入揭秘。

比特币大极端波动的原因

比特币和加密货币投资者正在密切关注任何进一步波动的迹象,一位分析师指出,“外汇流入大幅增加”预示着比特币价格将出现极端波动。”

总部位于纽约的比特币、加密和区块链研究公司Chainalysis的首席经济学家菲利普·葛拉威尔(Philip Gradwell)本周在一篇博客文章中写道:“事实证明,外汇流入的大幅增加是波动性加大的一个很好的指标,因此我们建议密切关注流入交易所的资金量。”

Chainalysis研究显示,3月第2周,比特币和加密货币交易所的每日流入量比2020年的平均水平增长了250%。

从3月9日到3月16日,世界各地的交易所每天收到110万比特币,比平均水平多71.2万比特币,随着比特币流入交易所被卖出,交易活动增加。

Chainalysis发现,比特币交易主要是由新的比特币进入交易所驱动的,而不是已经存在于交易所的比特币。

Gradwell写道:“到达交易所的大部分多余比特币已经售出,最严重的供过于求似乎已经结束了,”他补充说,由于“围绕新冠病毒大流行的不确定性,很难预测 比特币市场将走向下一步。”

Gradwell写道:“我们还预计,专业交易员将继续推动活动,而不是散户用户,原因很简单,毕竟他们的交易量要大得多。”

加密市场是否面临危机?让数据告诉你

在3月的第2周,比特币交易所的流入量急剧上升。

上个月,在比特币与冠状病毒相关的价格暴跌之前,研究发现,人们期待已久的机构投资者大举买入比特币,推动了比特币在2020年初的涨势。

在2017年比特币的大幅上涨达到顶峰时,比特币交易存款超过了比特币价格,比特币和密码分析公司Glassnode记录了约20万笔每日交易存款。

比特币交易所的存款此前曾随着比特币价格的上涨而增加,在熊市期间存款有所下降。然而,比特币交易所的平均存款在过去六个月里大幅下降,而比特币价格却出现上涨,这表明比特币上一次的上涨并非由散户投资者推动的。

上个月,在比特币与冠状病毒相关的暴跌之前,研究发现,比特币的2020年初反弹是由期待已久的机构投资者购买比特币推动的。

在2017年史诗般的反弹高峰时,比特币兑换存款超过了比特币价格,比特币和加密分析公司Glassnode每天记录约200,000笔兑换存款。

比特币交易所存款先前随着比特币价格的增长而增加,在熊市期间存款有所回落,但是,即使比特币价格上涨,过去六个月中平均比特币交易所存款也急剧下降,这表明上次比特币涨势不是由 散户投资者。

比特币和股票之间高度敏感

一个简单的相关性分析指出,比特币、IWM和HYG之间的“正”相关性迅速上升。值得注意的是,IWM和比特币之间的相关性似乎最强,而比特币和HYG之间的相对跳变最强。正相关仅仅意味着比特币与IWM和HYG的相对方向是相同的(当比特币上升时,IWM上升,反之亦然)。

虽然值得注意的是,比特币与USO(通常是石油和大宗商品的重要代理)和EFA(国际股票代理)之间的相关性,但在目标多元资产组合中其他资产的横截面相关性并没有显著上升。换句话说,虽然目标多元资产组合中的其他资产的敏感性或多或少保持不变,但比特币似乎具有更高的敏感性。虽然UUP和比特币之间的相关性并没有显著增加,但这里可能存在美元效应。

加密市场交换出现分歧

3月12日,看到交易所之间的价差大幅扩大,交易所之间的价格跌至2018年之前从未见过的水平。

加密市场是否面临危机?让数据告诉你

加密衍生品市场和现货价格之间的反馈所导致的大量波动。来自鲸鱼的大额订单会极大地影响和扭曲定价,从而在这些时候加剧波动。如下图所示,衍生品市场也在3月12日和13日的期货价格和标记价格之间存在巨大差异。

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加密市场关注度飙升

下图表显示了最近密码交易所的交易量是如何飙升的,表明市场稳健。

加密市场是否面临危机?让数据告诉你

在市场历史如此重要的时刻,随着交易量,数据使用量以及Google对比特币的搜索量激增,加密货币市场远没有崩溃。

比特币还是一种避险资产吗?

当前的金融危机再次反应出比特币在2008年诞生的面临的问题。2008年,各国政府利用各种的金融工具以降低金融危机的冲击,然而收效甚微。同时这也让让中本聪(Satoshi Nakomoto)萌发了创建一个永远不会被稀释的资产类别。

2020年,历史再次重演。而此次由疫情在全球扩散而引发的全球经济危机,来得更为迅猛。

但与所有金融危机时期一样,现金是王道,但事实可能证明,这是短暂的。

我们看到所有市场的风险都在下降。数字资产市场也未能幸免于资金外逃,3月12日,随着标准普尔和富时指数(FTSE)大跌,数字资产市场出现了大幅下跌。

  • 标准普尔500指数上个月下跌了29%
  • 富时100指数上个月下跌了31%
  • 上个月金价下跌了8%
  • 比特币上个月下跌了30%

然而,比特币仍在建立自己的资产类别。随着这场危机的展开,我们可能开始看到它作为一个相关性较低的价值存储手段的迹象。这张图表显示了过去六周比特币对主要股市和黄金的走势:

加密市场是否面临危机?让数据告诉你

比特币是否会成为一种避风港资产?

随着比特币供应量即将减半,同时恰逢现代史上规模最大的印钞实验之一和央行干预,比特币证明自己是通货紧缩、关联度较低的避险资产的条件已经成熟。


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来源:链内参