毫无疑问,比特币衍生品交易平台Bakkt是2019年最有活力和影响力的区块链企业之一。

因“显贵”出身和合规化的背景,以及在期货交易行业中的市场地位和广泛的机构用户基础,Bakkt被视作精英阶层以及大量华尔街金融机构入局加密货币的重要基础设施。

从成立之初,Bakkt就承诺要将比特币推向主流,其先后推出的首个比特币实物交割的期货产品,首个CFTC监管下的比特币期货合约期权产品,无一不引发加密市场的关注和热议,并对加密市场的发展产生着潜移默化的影响。

那么自2018年成立至今,一年多来,Bakkt到底经过了怎样的积淀和布局,有哪些发展和突破?市场如何看待其给加密行业带来的影响和改变?2020年,值得期待的是什么?本文将集中梳理分析Bakkt的成长历程。

2018:高调进场

2018年8月,美国纽交所母公司洲际交易所(ICE)宣布成立数字资产交易平台Bakkt,为数字资产市场打造一个开放、受监管的全球生态系统,并表示计划于同年11月推出受监管的实物BTC期货合约。

此举在加密市场引发了极大震动,并被视作比特币交易市场的“大利好”。因为虽然精英阶层在加密货币领域的诉求日渐显现,但以往的币圈基础设施无法支撑大量机构资金的入场,作为纽约洲际交易所(ICE)“亲儿子”,含着金汤匙出生的Bakkt从诞生之初便被寄予打开机构闸门的厚望。

虽说由于监管原因,Bakkt比特币期货的推出时间几经推迟,但Bakkt很快就从包括微软风险投资部门、Naspers(腾讯第一大股东,南非传媒巨头)在内的12个投资方处共筹集了大量资金,并在2018年12月底宣布完成规模1.825亿美元的首轮融资。

2019:缓慢增长

「开局惨淡」

Bakkt的比特币期货是2019年最受期待的产品。

但2018年底-2019年初,由于监管层面的原因,Bakkt审批受到影响,导致万众瞩目的“Bakkt比特币实物交割期货合约”推迟了近一年时间,最终于2019年9月23日才正式上线。

在此期间,Bakkt除积极与监管层沟通外,还先后完成了对期货佣金商Rosenthal Collins集团以及数字资产托管公司DACC的收购,前者旨在构建平台数字资产的基础设施,简化消费者支付,后者旨在合作开发数字资产存储解决方案。

然而,尽管Bakkt比特币期货吊足了市场胃口,但当其在9月正式上线与用户见面时,却得到了不温不火的回应。

Bakkt比特币实物交割期货推出当日战绩平平,每月比特币期货成交71个比特币,每日合约仅成交1个比特币。此外,Bakkt上线不久后,BTC市场价格大跌,4天内跌幅超15%。

不过,对此大部分分析师都认为,起步缓慢是合规期货产品的自然发展。对冲基金Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu称,Bakkt可能一开始是涓涓细流,但之后会变成滚滚洪流。并指出大多数受监管的期货合约第一天启动时采用都很低。分析师 Joseph Young 也认为,“随着期货经纪人准备好,交易量将会增加”。

「渐入佳境」

Bakkt的比特币期货市场走势在上线一个月之后开始出现转机,呈现低开高走的局面,一定程度上印证了“曲棍球棒效应”。

从2019年10月23日起,Bakkt的日交易量开始出现明显增长,随后不断续刷新高。到11月底(即该产品推出后2个月),Bakkt比特币期货合约交易量增长超100倍,日交易量最高纪录突破5000 枚比特币,比特币期货合约交易渐入佳境。

这主要得益于Bakkt于当月推出的流动性奖励计划,该计划正是为增加交易量而推出,根据规则,想要获得奖励,必须展示其交易能力。

加密货币评级机构韦氏评级发推指出,Bakkt的比特币期货交易量稳步增长,是其越来越被广大投资界接受的积极迹象…随着更多机构参与者的加入,情况只会变得更好。

「正面交锋」

Bakkt最初推出比特币“实物交割”期货产品,旨在与市场上现存的现金交割比特币期货品种进行“差异化竞争”,但两个月后,Bakkt 重新调整了部署,将目光投向尚处发展初期的期权市场,于12月9日抢先在芝加哥商品交易所(CME)之前推出现金交割比特币期权合约。至此,Bakkt正式开始了与其他现存的现金结算比特币期货产品的“正面交锋”。

据官网数据显示,新合约上线首日交易量达1268份(每份对应一枚比特币),这与9月比特币实物交割合约上线首日的惨淡表现形成了鲜明对比,Bakkt似乎找到了抢占比特币衍生品市场的突破口。

Bakkt的比特币期权是第一个CFTC监管下的比特币期货合约期权,Bakkt首席运营官Adam White在接受采访时表示,推出现金结算的比特币期货以及比特币期权将成为Bakkt全面布局比特币衍生品进程中的重要里程碑。

与此同时,去年11月中旬,Bakkt还正式推出为机构客户提供的比特币托管服务,首批用户包括加密货币投资基金 Pantera Capital、加密货币投资银行 Galaxy Digital 和加密货币经纪商 Tagomi等知名机构,Bakkt此举有助于更多受监管的机构接受采用比特币,还可能为其它比特币投资工具(如比特币ETF)获批铺平道路。

一系列的数据增长和业务扩张,无一不透露着Bakkt扎根比特币合约市场的野心和实力,这匹“华尔街之狼”的能量正在日渐增强。

2020:应用破局

除通过托管服务推动比特币的规模化应用之外,Bakkt还一直寻求发挥比特币在支付业务上的实际效用,提升比特币在日常购买中的使用率。

因此,在紧抓比特币期货市场,先后推出实物交割、现金交割的期货合约与期权产品的同时,Bakkt还强力押注比特币线下支付市场,积极开发用于支付的“Bakkt Pay”应用程序。

早在去年10月末,Bakkt官方博客就发布消息称,计划在今年上半年推出面向消费者的应用程序,以帮助客户使用加密货币进行小额交易。Bakkt新CEO(前首席产品官)Mike Blandina在该博客中透露,公司正专注于消费者应用程序和商户门户的开发,以及与第一个合作伙伴星巴克(Starbucks)进行测试,并表示预计在2020年上半年推出该项服务。

Bakkt总裁Adam White今年在瑞士达沃斯期间则进一步指出,该应用程序可能会支持加密货币、股票和忠诚度奖励,可能会包括股票交易、商户门户以及各种其他资产,而这些使得该应用程序更类似于PayPal之类的传统金融科技产品。

一周前,Bakkt公布了其新应用程序早期访问的注册地址,注册后可获得独家更新,并表示该应用程序综合了现金、加密货币、奖励和游戏积分,并将使消费者能运用多种数字资产购物,或者向他人转款。

此外,为推广这一应用,Bakkt正积极同有意愿接纳数字资产的消费品牌进行合作洽谈。据Bakkt官方消息,首个合作伙伴星巴克的线下支付业务预计在2020年上半年推出,届时,用户将可使用比特币购买咖啡。

2020年,Bakkt希望将比特币支付带进我们的日常生活,倘若Bakkt的移动支付项目成功上线,无疑将成为加密货币市场通向传统市场的又一座桥梁,没有什么比消费者和商家的接纳更有说服力,这将是加密货币融入全球支付体系的良好破局。

Bakkt对市场的刺激有多大?

Bakkt的出现,无疑给加密市场注入了不少希望。

最主要的,Bakkt为金融机构的入场扫清了障碍。华尔街金融市场的主要参与者多是机构,他们迟迟未切入加密市场的主要原因正是合规化问题。当更多机构投资者通过合规背景的Bakkt参与进来,无疑会给加密市场带来更多资金和体量,提升整体市场的流动性。

此外,Bakkt实物交割的期货能够保证期货价格和现货价格的强相关性,交易者必须有足够数量的比特币实物来支撑交易,从而大幅减少了市场价格被操纵的可能。

当Bakkt市场的成交量足够大,Bakkt每日交割期货产品的结算价格成为全球范围内比特币结算价格的重要依据,全球范围内的比特币现货交易价格的波动性将会减小,那么其价格就会受到监管认可,而这些无形中也会对比特币ETF的通过形成莫大助力。

市场普遍认为,凭借在期货交易中的市场地位及广泛的机构用户基础,Bakkt在全球比特币交易市场的市场份额会很快上升,更有不少人将Bakkt比作“牛市助推器”。

不过,就目前来看,加密货币衍生品市场的竞争正愈演愈烈,Bakkt能抢占多少市场份额、并最终释放多少能量以推动比特币进入主流市场,还有待时间观察。

首先,加密分析公司Skew认为,从数据来看,目前机构投资者更喜欢CME,而不是Bakkt。

在不断增长的比特币期权市场上,CME推出比特币期权的首日就以220万美元的成交额击败了Bakkt。在比特币期货成交量上,Bakkt自去年12月以来一直在2500万美元至5000万美元之间振荡,尽管Bakkt的未平仓合约也创下新高,但只达到1000万美元,而CME未平仓合约达2.4亿美元。

此外,尽管Bakkt、CME在内的许多市场参与者均推出了比特币期权产品,但面向散户的Deribit仍能保住大部分市场份额。

根据Skew提供的数据,截至2020年2月11日,Deribit的市场份额为86%,OKEx以8.22%(2019年12月推出比特币期权)的市场份额紧随其后。

对此,Three Arrow Capital首席执行官Su Zhu曾在2月初发推表示,他认为Bakkt的市场份额不及Bitmex、Deribit等交易所有五方面缘由:

1)过度依赖清算经纪商,2)不能用BTC作为保证金,3)不能全天候(24/7)交易,4)不能进行无限小规模的交易,5)价格是别人的10倍。

但Bakkt似乎信心满满,2020开年后就“动作”不断。

2月5日,据Coindesk消息,ICE宣布已收购Bridge2 Solutions(一家忠诚度解决方案提供商),以提升Bakkt的消费者竞争力,Bakkt首席执行官Mike Blandina表示,Bakkt将利用Bridge2目前与银行和商户的关系及其“忠诚度支付解决方案”,来推出新产品。按Bridge2上一轮3500万美金的VC融资规模估算,交易体量或达数亿美金。

ICE创始人兼CEO Jeffrey Sprecher在2月6日的ICE第四季度财报电话会议上说,Bakkt收购Bridge2 Solutions将加速公司数字资产战略的第二阶段,并称Bakkt的下一个挑战是向消费者推广应用。在该电话会议上,ICE公布了其创纪录的2019年业绩,并确定Bakkt为关键增长举措之一。

可见,当下,消费者应用的推广,是Bakkt的关键发展举措,2020年,Bakkt能否通过这一举措实现破局,我们拭目以待。

或许,是时候迎接新的独角兽降临。

文末附上Bakkt自诞生以来的大事件汇总。

2018年8月3日,ICE表示计划成立数字资产交易平台Bakkt,并于11月推出受监管的实物比特币期货合约。

2018年10月23日,ICE宣布Bakkt将于12月开始上线实物结算的比特币期货。

2018年11月21日,Bakkt比特币期货推迟至2019年1月24日发布,新日期还有待监管部门的批准。

2018年12月31日,Bakkt宣布完成规模1.825亿美元的首轮融资,并称将再次修改比特币期货推出时间表。

2019年1月14日,美国联邦政府刷新停摆记录达23天,Bakkt审批受影响。

2019年1月15日,Bakkt收购美国拥有百年历史的期货佣金商Rosenthal Collins集团,以简化客户和商户之间的支付。

2019年1月24日,Bakkt公布即将推出的比特币期货产品细节以及交易的相关详情。

2019年2月9日,Bakkt宣布完成对Rosenthal Collins 集团的收购,旨在构建平台数字资产的基础设施。

2019年3月31日,Bakkt首席执行官发布项目进展报告,并表示推出日期不确定。

2019年4月,Bakkt的COO Adam White在博客中透露,Bakkt已收购数字资产托管公司DACC,以合作开发数字资产存储解决方案。

2019年6月13日,Bakkt首席运营官称,Bakkt将于今年7月开始测试比特币期货产品。

2019年7月18日,纽约证交所(NYSE)董事会为Bakkt比特币期货测试举行启动仪式。

2019年7月22日,Bakkt宣布开启比特币每日和每月期货合约全球用户测试。

2019年8月17日,Bakkt宣布Bakkt已通过纽约州金融服务部(NYDFS)批准,并计划于9月23日正式推出实物结算的比特币期货合约。

2019年9月6日,Bakkt 宣布正式向客户开放比特币托管服务(Bakkt Warehouse),为在9月23日推出的Bakkt比特币每日和月度期货做准备。

2019年9月10日,ICE公布Bakkt比特币期货保证金要求。

2019年9月23日,Bakkt 以实物交割的比特币期货交易平台正式上线。

2019年10月5日,ICE宣布,Bakkt比特币期货合约已进行首次大宗交易。

2019年10月24日,Bakkt宣布将于12月9日推出受监管的比特币期权合约。

2019年10月29日,Bakkt宣布计划于2020年上半年推出支持加密货币支付的APP。

2019年11月11日,Bakkt宣布将为机构客户提供比特币托管服务。

2019年11月15日,Bakkt宣布其消费者应用程序测试进入最后阶段。针对机构投资者的解决方案现在正转向散户投资者,以扩大其服务范围。

2019年10月22日,Bakkt宣布推出流动性奖励计划规则,以增加交易量,该规则从 11 月 1 日后开始生效。

2019年11月12日,Bakkt 正式推出机构级比特币托管产品Bakkt Warehouse。

2019年12月4日,Bakkt首席执行官正式被任命为美国新参议员,将卸任Bakkt首席执行官。

2019年12月9日,美国合规衍生品交易所 Bakkt 两款全新衍生品合约(现金结算比特币期货合约和比特币月度期货期权合约)正式上线。

2019年12月13日,ICE宣布Bakkt比特币月度期权完成首笔大宗交易。

2019年12月20日,Bakkt 前首席产品官 Mike Blandina 接任 Kelly Loeffler 成为新任CEO。

2020年1月 13日,美国芝商所CME比特币期权合约开放交易,首日交易量超过 Bakkt。

2020年1月23日,Bakkt总裁Adam White在达沃斯期间表示,Bakkt消费者应用程序将在今年推出,可能会支持加密货币、股票和忠诚度奖励,包括股票交易、商户门户以及各种其他资产,类似于PayPal。

2020年2月5日,ICE宣布已收购Bridge2 Solutions(一家面向商家和消费者忠诚度解决方案提供商),以提升Bakkt消费者竞争力。

2020年2月5日,媒体报道Bakkt母公司ICE已向在线交易平台eBay提出收购要约。

2020年2月6日,Bakkt对外公布其新应用程序早期访问的注册地址,注册后可获得独家更新。

2020年2月7日,洲际交易所公布2019年Q4财报,并确定Bakkt为关键增长举措之一。

2020年2月9日,Bakkt Volume Bot发推表示,当周比特币月度期货总交易额为7300万美元,较上周降低3%;最大未平仓合约量为1580万美元,较上周增加36%。


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来源:小葱区块链