2020年05月31日
币圈今天谈火箭的不少，在高位震荡了快半个月的我们，这次的月球车真的能突破吗？
大家好，我是还没被震晕的佩佩，现在的大饼，每天看上去都像是牛市，都像要突破，但就是连 1 万也没飞过去 [疑惑但不说]。
今天要来聊的一件事呢，就是最近除了灰度基金的大饼“囤量”超过产量、不断创新高这个新闻外，媒体反复提及的另一个币圈现象：
交易所的比特币持仓量自 312 以来一路走低，部主流交易平台的持仓量减少了 32 万余枚，相比 3 月初下降了 12%，这也创下了记录，不过是近一年的新低。
对此，一个比较直觉的认知是，有 holder 或者鲸鱼在买买提，貌似最近也有相关数据表明比特地址中的长期 hold 持仓是有所增加，而交易所仓位下降，某种角度，如果不太较真的来说，也意味着即时性的可抛售量在降低。
总之，利好。
但真的是这样吗？今天我们就来探究下。
如果说作为看涨信号，到也还真能刻舟求剑，下图是 glassnode 提供的交易所总持仓量变化：
其中黄线对应的是交易所的持仓变化 (基本上主流的，不全靠刷量的都囊括了)，灰线是比特市值，上面可以看出，去年此时也是有个接近 10 万的下降，而此后价格还真又涨了一波。
以上数据可以通过这个网站来查：
他家还可以，用邮箱注册一下，有很多免费的链上数据能查到。
不过这个交易所持仓是不是能反应一些问题呢？再查看了更多的数据后，我能给到的一个结论是：
交易所持仓变化很难独立作为一个趋势的判断！
1. 看长周期，交易所的持仓量其实是一个增长的趋势：
注：中间 18 年有一个巨量增长源于把 coinbase 的数据加入
比如我们把前一张图的时间轴拉伸到从 16 年起始，短期价格和交易平台持仓量的关系并没有绝对的对应，甚至看 17 年牛市那段，感觉交易所持仓增长反而是好事，因为这代表着人们的交易热情更活跃。
而且这几个月总持仓下降虽然不少，但和 19 年同期还差不多持平，它可能不能说明什么涨跌问题。
2. 虽说近三个月是下降趋势，但各家情况却完全不同：
按 glassnode 给的数据，近三个月主要几个下降比较明显的交易所是：
Bitfinex (~133,000 BTC) -66.6%
BitMEX(~105,000 BTC) -35.6%
Huobi(~97,000 BTC) -24.6%
上述三大交易所的持仓下降趋势
另外国内币民的一个主流平台-OKEX，虽说从 312 以来持仓下降不多，但相比年初的高点 9 万枚持仓，目前已降至 54000 余枚。
不过另一边像 coinbase 和币安的数据就要平稳很多：
币安持仓变化波动大一点，不过近一年也都在一个范围内。
由此来说，从交易所持仓是否能表明投资者们都在提币，是需要打个问号的，不然应该所有的平台趋势一致才对。
持仓量的变化似乎更多反应的是平台个体本身的问题，比如火币 OK，相比于 coinbase 币安数据上略显冷清，或许也源于目前市场的主流在海外，国内人气趋冷的原因，像 coinbase 这两年也是势头很猛，上个老币也都还能有爆炸效应，可见人气如何。
另特别说下 bitfinex，自 19 年初最低点就开始是一个比特币流出的状态，从 35 万持仓降到 10 万以下：
这个我不知道该说什么，或许也源于用户的不信任，以及平台没有太多能留住投资者的特色？希望不是不用提你们都懂的那种原因。
有些交易所明面上是中心化的，但实际比去中心 dex 还去中心呢，就像比特币你在交易所看到的是个数字，在钱包里也只是通过链上 utxo 计算的一个值，你又知道你拥有的币到底存在这世界上的哪些个角落里？
bitfinex 最近也是被海外媒体曝出，完全找不到这个交易所的地址，有记者专门去了网上给出的办公地信息，但都没有该平台的身影，看来分布式办公执行得很认真。。
所以，不仅币是数字化虚拟的，咱这很多交易所也是虚无缥缈的，想个问题，你知道你存币的那几个交易所的真实地址在哪么
。
再多说句不该说的，万一哪天 b 网出点啥问题，这又是一个雷，还关联着 U，不敢想了。。
3. 其他的一些原因
如果除开交易所自身的问题，流出这个趋势也很正常，像今年说的灰度，他们的增量暂时还没带我们突破，那就总要有一些出处吧。
按照我们之前对灰度的套利分析，有一大部分可能来自借贷金融，今年比特币的借贷服务公司在海外也在转热，那某些交易所不断流出也是可能的。
而再退一步讲，其实上面这个数据只能说有几种可能性，但不仅里面裹挟的因素较多，还很难保它一定准确，只是交易所换了冷钱包，没有及时更新，也都是有可能的。
结语
1. 我们还没法找出这 32 万枚币到底流向了何方，今天这篇希望说的是任何一个现象的背后它是复杂的，特别是消息面的东西，多想想，别被“狗庄”带了节奏，现在市场价格是好看，但这中间是有 FOMO 情绪的，仍需注意安全。
2. 今天埋了一个隐藏信息，现在主流平台的持仓量在 230 万枚比特，而交易所也还有大量的沉淀不动的币，可见真实能决定市场价格的币量并不大，甚至可能远小于流通量 10%，所以短期价格趋势还真不是那些囤币、流通量缩小的基本面能决定的。
参考文章：
https://insights.glassnode.com/bitcoin-investors-exodus-from-major-exchanges-continues/
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