还在等币涨？资金都去流动性挖矿去啦！存借都能翻倍，日翻 N 倍的网红 comp 币真的可撸吗？

区块链有一大杀手级应用可能被我们忽略了，那就是在虚拟世界不断去实验各种“永动机”，然后通过人们一段段贪婪恐惧周期将其证伪。。

今天的首图中的这个精巧的小玩意儿叫“魔轮”，设计者幻想圆轮一侧的小球总是距离圆心更远，力臂更长，能不断压迫魔轮，使其永恒旋转下去。

这玩意儿，最初流行在中世纪，而在当今的币圈，这样的小球似乎每年都在冒出，有一看就是 cx 的，也有包装得精致优雅的，我们通常称它们为“token 激励”和“行为挖矿”。

大家好，我是佩佩，这两天回避不了的一个话题就是网红 defi 平台——Compound，他家发币了，并于今日凌晨上线了一种叫“流动性挖矿”的代币分发机制，一时间引无数资金跟风追逐，平台的借贷量瞬间提升了百分之五六十：

又因初始代币流通量极其有限，在 uniswap 和抹茶等平台也被瞬时炒高，挖矿成本顶多十几刀的 comp 硬是抄到 500 刀一枚，小伙伴们都惊呆了！

借贷挖矿机制解读

今天一早也看到很多解读，不知道吃瓜群众都弄明白没，白话来说就是：

钱算嘛，有钱就存 defi，存款借款都赚币，存了借，借了存，一直撸一直爽，直到黑客找上门！(此处请按天津话来读)

所谓的“流动性挖矿”其实也就是在平台存 / 借钱除了正常利息，还都可以获得 token 激励，不仅存钱有，借钱也有，甚至还给的更多 (注意：借钱在 defi 里都需要先有抵押的，不是空手套白狼哈)。

Compound 的机制是这样，总共 1 千万代币，除了项目方和资本方的，暂时还剩 420 来万币，可以分配给公众。

这个分配呢，就采用挖矿发行，大概发行四年，换算到每一天大概是 2880 枚，在换算到每个以太坊区块是对应 0.5 个 comp。

这每天不到三千个币，会按一定算法机制分配给网络中存借的用户，也就是说假如存一笔钱进来，那从下一个以太区块开始你就开始获得一个全网占比的份额，一直积累到你提取。

币具体的分配呢，目前是存款 50%，借款 50%，另外按不同标的的存借利率不同，会有点差别，同样价值的款项，利率高的，分配的 comp 会多一点。

https://compound.finance/markets

上图是目前平台上各类标的的一个存借款金额和利率情况，目前是 U 的利率最高，所以如果你存入或借出 U，相应获得的 comp 份额也会多一点，它这个设计也是有道理的，因为是 defi 平台，他家的利率只能根据平台的供需来动态调节，而利率增高的标的，说明此时需求多，那提高激励份额，可以增加供给，以使得供需平衡。

Comp 挖矿到底能赚多少？

根据上述原理机制：

存款收益 = 平台存款利息+comp 在这一段时间所获取的份额对应的价值

借款收益 =comp 在这一段时间所获取的份额对应的价值-借款利息

上图是 Mykey 工作人员今天上午晒的一张收益图，存进去 10000U，到今天上午除了利息 1.73u 之外，差不多能领 0.2COMP，如果按目前大概在 100U 的价格来算，还是很可观的。

这还只是存，借款可以获得的收益更高，下图是今早另一位海外老哥晒的估算：

以当时 60 刀价格计算的，存 U 的年化在 180%，而借 U，在同一时段，就算除掉了 19% 的利息，还有 196% 的年化收益，要高于存入。

当然了，这个年化呢，看看就好，今天才第一天，来挖矿的还不多，是有些早期红利，后面这里进来的资金越来越多，来分收益的人越来越多，每个投资者能分到的也会逐渐减少，所以存贷的年化收益也会是一个逐步衰减的过程。

要实时计算这个收益呢，目前海外做了一个工具：

http://www.predictions.exchange/compound/

你只要把存入借出的量填入，然后按上图中红框标识的那个按钮，就会给出一个大概的计算，像下图是对存入 1000U 的一个年化计算：

存入 1000U，如果在外部条件不变的情况 (实际是会变的)，一年大概能获得 10.46 个 Comp，按现价 100 刀来算年化在 105.82%，同理也可以看看借出：

借出 1000U，是有利息的，把这个利息换算到每个 COMP 上目前是 7.7 刀，也就是如果你借出只是为了撸币，当 comp 的市价小于 7.7 刀时，你这笔买卖就不划算了。

不过对此，也有聪明人给出了针对这种挖矿机制的超额套利玩法：

准备两个或多账户，多次做抵押借贷，因每一次都会被系统计算份额，比如抵押 1000USDC 可以获得 750DAI，这个 DAI 再抵押获得 562U，那这里能计算到的份额就是 1312U 的。

这样同样的 1000U 借贷能获得相比单纯存入借出几倍甚至几十倍的收益。

上图还是最基本的路数，第 3 步可以不用存 U，把 U 换成 USDC 再反复抵押，能循环 4-5 遍，海外的某个第三方 app 对此已经计算，最大化的是四倍杠杆，COMP 的收益做到单纯借入的 21 倍。

当然，这个最大化我们不是很推荐哈，顶多像前面那样加个小杠杆，一是上面都是理想化计算哈，实际如资金小的话这来来回回手续费就要吃掉不少收益了，另一个是哪怕是稳定币，加杠杆也难保没插针风险，而这个东西上面这些机制也看到了，是个需要长期放里面才能有收益的活儿，这夜长梦多的。。

关于 comp 以及流动性挖矿的评测

综合上述，别看这种好像很火，但其实撸点并没有表面上看到的大。

一个是你 comp 的收益是随着平台资金量增加而逐渐递减的，而它的利率又不能像资金盘那样夸张到早期几天就回本，时间长了，借贷的风险、comp 价格下跌的风险都是要考虑的。

不过它这种需长期投入又不太暴利的机制也有好处就是，不会像交易挖矿那样通过短期反复挖矿快速形成泡沫，不能排除它在价格上会有几波表现。

另一个是很多人说它可能蛮适合那些本来就有长期仓位的，相当于 0 撸了，但这一方面取决于你对项目方的信任度，资金都在智能合约里，这和中心化的还不一样，中心化的有啥问题还可以回滚，这运气不好就真是能一失足成千古恨的。

另一方面，以太手续费的锅，决定它并不适合小资金，比如前面说的咱有钱就存 defi，这种零散的存暂时还没法实现，因为小资金你随便一个操作现在就是 0.5-1U 的手续费，一顿操作下来你一个月利息说不定就扣没了，这里建议最好是一次性放 5000U-10000U 以上，而且还要是不心疼的闲钱，我只能说，太难了。。

那对于 comp 本身呢，项目方是希望通过这种 token 模式，来增长平台的流动性，借贷嘛，就是里面的币要多，数据要好看嘛，这一点目前来看是很有效，而它确实可能又打开了一个新世界的大门，想蹭热度和 copy 的项目已经在路上了。

但说回到我们最开头聊的“永动机”，COMP 这台“永动机”的关键在于抵押借出部分的收益高于利息，有这个套利空间在，就会有资金流入，流入就有借出需求，也就相应增加了存入利息，促使更多的投资者来撸这个存息，形成正循环，特别是他家的 U 没有抵押借贷，供需导致常年利息偏高。

不过这个空间会一直存在下去吗？

就像这个世界上并不存在真正自然的“永动机”，因为总多多少少有一些空气的阻力，如果这个游戏最后不要玩成零和，甚至应该说负和 (因为还有 gas 费)，那一定是要有一个额外的增量市场存在，比如有真实的借贷用户或者其他需求。

那有真实的借贷用户吗？

现在增量比较多的集中在几种稳定币上，也就是上面提到的通过几个币种之间抵押套利，稳定币相对来说爆仓风险要比借贷以太小很多很多，而正常借贷是没人傻到要抵押 1000U 去兑换 750U 的稳定币出来的，所以数据面上可能是会刷出一些虚幻的估值，需要谨慎。

另外又有其他的需求吗？

这个 COMP 挖出来是可以直接参与投票参与网络治理的，下图是目前的投票排行榜：

虽说头牌就是明星风投，看起来甚是养眼，但这权重分配看起来项目方已然安排的明明白白了，咱得挖多少才能有点话语权呢？又有多少人挖矿是为了参与治理？

comp 币现在很热，但看吧，也许它会是曾经刚上线头几天的 grin，或是 2016 年 11 月份的 zec。。

结语

对于 comp 呢，还是谨慎选择，今天主要还是想让吃瓜群众了解下啥时流动性挖矿，现在 defi 也是火到某些国产项目都开始说为 defi 而生了，所以不排除未来还有类似模式产生，对相关联生态的币可能有一些短期投机机会。

不过注意只是投机机会，加密世界里也并不存在永动机，token 激励解决不了一切问题，你能看到长存的标的，靠的不仅仅是那个圆心更远力臂更长的小球。

温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！

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