本月破 2 万？其实新高已到，加密世界迈入 3.0 潜力空间在何处

韭菜不知大饼香，埋头做空口袋光

大家好，我是少年不知大饼贵，拿着柚子空流泪的佩佩，未来几天的看点：1、coinbase 受合规影响将在 11 月 26 日暂停所有保证金交易；2、11 月 26 日感恩节美股休市，27 日提前三小时休市，灰度爸爸本周就休息了下周见；3、11 月 27 日 okex 开放提币；4、12 月 1 日以太坊 2.0 启动。

不知道这个灰哥大战徐 star 的终局会是怎样哈，至少目前来看 btc 今天下午又突破了万 9，离 2 万美金真的是就一丢丢了。。

不过在本佩来看，2 万真的只是一个大众的心理关口，一方面 17 年的高点几乎是一瞬间，根本没有待太久很快市场就腰斩了 (一周后的圣诞节就已经下降到 1 万 4)，各个交易所记录的价格也不一样；另一方面，随着这两年更多大饼挖出，我们当下的市值已经超越了 2017 年的最高点。

下面是在 coingecko 上查到的历史记录：

17 年 12 月 16 日的最高市值是 3293 亿美金，我们今天 BTC 的流通市值已然达到了 3540 亿美金，所以在我心中，比特币市场已经是突破了 2017 年的高位了。

这一次和三年前相比，不再是虚晃一枪，而是一个稳步向上拒绝回调的状态，所以这里还是提醒一下，不能再以三年前老眼光来看待当下的市场。

今天呢市场相对安静一点，没太多事儿，来分享一篇内容，关于加密世界这十二年中间的三个阶段进程和变化，我觉得它对于那些还处于迷糊状态的吃瓜群众们，或是重新回归到这个圈子的旁友，看清当前的市场趋势，能有些帮助。

原文链接：

https://arjun.af/crypto-market-structure

这篇文章我看到它是源自一个叫“区块先生”的自媒体分享，原文作者算是一个小型投资机构的创始人，比较长，有兴趣的可以去机翻读一读，这里我就挑大概的意思说一说了。

这里最核心的内容就是把加密货币走到今天的这十多年分成了 1.0,2.0,3.0 三个阶段，并阐述了这几个阶段中最重要的演变。

1.0：2010-2017

早期懵懂阶段，也属于一个散户市场，在有正式的平台网站出现之前，最早就是在 bitcointalk 这样的论坛上发帖个人间交易，这里最著名的例子要算那个 1 万个 btc 换披萨的故事。

第一个真正意义上的交易所是 2010 年 7 月诞生的 Mt. Gox(门头沟)，之后也慢慢冒出一些交易所，最初其实都是可以提供法币服务的，但随着四五年间市场逐渐扩大，也遭受到了各国银行渠道的一些阻碍，所以在后期也初步诞生了 USDT 稳定币和场外 OTC。

在 17 年之前的那段时光，可以说是简单的，虽说也不乏有远古大神们的此无一处天下反，但大部分早期用户还是更多把它当作一种玩物来看待。

像这样豪气的赠送活动：

还有这样的神贴似乎也算是那个年代的缩影：

也不知道这位老哥是否真的留了 100 个大饼到天荒地老，又还记得私钥不。。

到 2017 年 12 月，随着行情大涨加之市场本身很小，新增投资者的疯狂涌入每天都让交易所们不堪重负，直到泡沫破灭，也标志着这一时代的结束。

2.0 2018-2020 上半年

虽说这一段经历了熊市以及多次市场震荡，像今年的 312，如今看起来是能令全币圈男默女泪：

但从交易层面来说，整个市场逐步从散户市场开始过渡到机构市场，而这一过渡中首要的就是构建那些机构基金进入的基础设施。

那么改变上来说一是衍生品市场的扩张，加密衍生品在 2017 年的交易量落后于现货，但现在的交易量是现货的 3-5 倍，超过 100 亿美元 / 天，同时产品也多样化，不仅有合规监管范围内的市场 (CME, Bakkt)，还有全球无门槛专业交易衍生品的市场 (FTX, Deribit)，以及主流交易所 (Binance, Huobi, OKEx) 提供的产品。

二是 API 接口，量化机器人的加入，这些都是大户必须的交易工具，他们不可能像小韭菜那样注册一个交易所，很多是通过一些第三方服务接入，可以完成像之前迈克大佬说的坐在电脑前能把市场所有卖单都吃掉的操作。

另外就是信贷和稳定币规模的增长，这里稍微提一下信贷，这确实是这两年的一个变化，就是海外有很多与加密资产相关联的借贷公司出现，他们和 defi 还不一样，是中心化的，像 BlockFi, Celsius, Blockchain.com 等，很多会是一种钱包化的产品，用户存币生息，随着这块规模的增长，也有很多机构是通过这个渠道来做一些抵押借贷参与到加密市场。

3.0 2020-？

像今年我们也真正看到了像灰度的大量持仓增长，这也意味着华尔街机构大佬的进入，上市公司的进入，还有像 cashapp，paypal 这种大规模零售渠道的扩展，相比于上一阶段，算是看到了更多具体的实证，而不只是空口喊一喊机构牛市，或是只是一些圈内的小投资基金。

原文作者认为我们现在处于加密世界 3.0 的过渡阶段。

关于未来它更看好两个方面，一是提升资本效率，特别是衍生品市场，以后可以更多的发展到链上，利用链上这种自动化无需准入的特点，提高资金周转效率，它举了一个例子，现在保证金是只能放在单个平台里，以后是不是也可以通过链上解决方案达到跨平台。

另一个就是 Defi 和中心化交易所或者说 Cefi 的结合，这块具体的可以看下原文，说白了其实趋势就是把更多的东西做到链上来处理，像借贷衍生品这些，目前很多产品都还是具有实验性质的，要达到说满足大资金的门槛还有距离，当然这块也需要我们未来链上处理性能提升十倍百倍。

好了，以上就差不多是这篇内容我认为重要的一些地方，原作者认为：密码市场结构在前十年经历了两次重大演变，尽管创新迅速，但市场还远未成熟，也远未达到支撑数万亿美元市值所需的规模。同时一直以来真正了解它的人很少，希望在接下来的十年，我们能建立一个开放和高效的属于加密世界的金融体系。

这是一篇从小数字投资基金角度的观点，希望能给你提供些帮助。

结语

1. 这一波走到现在，不管未来如何，至少需要清楚一点，加密在逐渐进入主流市场，这个世界涌进了更多的力量进来，未来即便说有一些崩溃发生，也不再会像几年前那样宣布比特币的 N 次死亡，可能很多人还会恐慌，但这种恐慌是不一样的，不会再认为它是可能归零的。

2. 以太坊相比其他公链的优势有一点在于有很多加密领域的资本在其生态中，也涌入到了一些 defi 产品中，这是其他链上暂时还没有看到的东西，虽然说像柚子波场这些某些时间段的表现还能好于 ETH，也虽然说我个人柚子的持仓更多，但如果你没有特别的偏好，或者也分辨不出各种标的，那还是更多的关注 ETH 吧，我相信未来还有更多的可能性，但至少目前这里还是交易和金融领域占主导。

3. 那对其他的加密资产，未来的一个点也还是在于是否能打通更大的市场，对，现在还是一个早期，其实早期的一大特征就是非常的不对称，比如你把灰度的比特币的交易量和 etc 这类比一比，还有 defi 里 uni，comp 这些平台上你去翻翻，基本也是只有两三个交易对占主流，其他的就很小很小。

真正成熟的市场，不会说是这样，那么这里能未来还是要看合规，alt 市场可能更多的还是要关注一些纯海外且还多少能站的上台面 (非匿名) 的项目，国内的，包括那些打着海外旗号实际背后是国人的，会弱势很多。

4. 所有机构基金的背后也是人在操控，这里到底是大号韭菜还是更聪明的资金，暂时只能等这一波走完再来评说，不过这会不会意味着以后我们很难听到散户的暴富故事会呢？你觉得呢。

至少这两年很难听到了，可能也和衍生品的发展有关吧。

温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！

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