Uniswap V3 是否能够建立起护城河，颠覆现有生态？

2018 年，Uniswap 仅用 500 行优雅简洁的代码就完成了高效的自动做市商（AMM）交易模型，而一切 DeFi 乐高又组装于其之上，滋养了繁荣的生态，让公链不再仅仅是一个发行 Token 的工具，而成为了有真实价值支持的基础设施，间接开启了 2021 年波澜壮阔的加密货币牛市。

如今，Uniswap 自我颠覆，推出了 V3，进行了全面的升级，引发了 DeFi 圈子的全面热议，让我们对这个新版来一探究竟吧。

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重大更新
让流动性提供者赚更多的钱

Uniswap V3 中最大的亮点，用官方的说法是提高了资金效率。其实，往简单直白了讲，对于流动性提供者而言，可以用同样金额的资金，赚取更多的钱，收益更高。

在之前的版本中，往一个池子里添加流动性的时候，流动性在每一个价格段是均匀分布的。然而，大部分情况下，用户实际上只会在固定某个区间的价格段操作。

这种情况在稳定币兑换中更常见，兑换的价格段特别地短。比如 DAI/USDC 对的价格大部分情况下只在 1.01 之间波动，这导致为剩下价格段提供流动性的资金利用率很低。而流动性提供者仅仅只能赚取这一段流动性的手续费。

我们都知道，这种流动性挖矿俗称一池，对于价格波动剧烈的加密货币，由于无偿损失的存在，一池是风险极高的，极有可能亏损。另外，进行货币兑换的用户也会遭遇滑点很大的情况，下单是一个价，拿到手又是另一个价。

而在 Uniswap V3 中，流动性提供者可以自己选择为一个特定的价格区间段提供流动性。比如在 ETH/DAI 流动性池中分配 100 美金给 4000 价格段，再分配 50 美金给 2000 价格段。

在这种做市模型下，流动性提供者的资金效率提高了最多 4000 倍。打个比方，原来为了获得 5 美金，需要提供 100 美金的流动性，现在只需要 50 美金，那么剩下 50 美金的资本就可以用来做其他事情，比如质押到其他 DeFi 协议，或者提供其他价格段的流动性等。

同时，资金池中的流动性深度会更好，因此用户在进行兑换的时候，滑点会更低，这种低滑点甚至会超过中心化交平台，或者稳定币对的 AMM 做市模型。

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其他创新

1、多级手续费：Uniswap V3 允许流动性提供者自己在 0.05%、0.30% 和 1.00% 之间选择手续费。通过这些设置，在无偿损失风险更高的交易对上，可以设置更高的手续费，比如 0.30%。

而像在稳定币这种几乎没有价格波动的兑换对中，选择更低的手续费，比如 0.05%。至于对于像目前爆火的动物园系列山寨币，则可以设置高达 1.00% 的手续费。

2、预言机：Uniswap V2 引入了时间加权价格预言机（TWAP），目前 V3 版本对预言机也进行了重大改进。第三方可以调用计算过去约 9 天内任何的 TWAP 价格。

这样一来，可以更方便和便宜地创建更高级的预言机，包括简单移动平均线（SMA），指数移动平均线（EMA），离群值过滤等等。同时，相比 V2 ，V3 预言机的更新可以降低 50% 的 Gas 消耗。在外部合约中计算 TWAP 也会变得更加便宜。

3、范围订单：在 Uniswap 的老版本中，如果我们想要提供流动性，那么不得不拥有两种 Token。而在 V3 中，流动性提供者可以通过提供一种代币的流动性，来赚取收益，只要目前的价格不在他选择的范围内。

如果兑换对价格进入了他选择的价格区间，那么他提供的这种资产将会被卖成另外一种，同时他还能收取手续费。如果流动性提供者选择的价格范围很小，这就有点像订单簿模式中的限价单功能——用户挂单某个价格，直到有人愿意以这个价格和他成交。

通过类比限价单，我们可以畅想一下范围订单的应用场景：目标价出货、抄底、首发上市等。

4、仓位即 NFT：由于在 V3 中，每对 LP Token 对应不同的价格区间，因此 LP Token 之间无法互相兑换转移，也就无法通过 ERC20 的代币协议实现。LP Token 的仓位便会变成 NFT 的仓位，这可能是升级 V3 后的一个小缺陷。

成为 NFT 后，之前的许多具有可组合性的第三方应用将无法使用。比如质押 LP Token，手续费也不再自动复投到流动性池中。目前，Uniswap 团队也在这方面努力探索，让流动性提供者可继续通过 LP Token 躺赚。

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小结

可能很少人意识到，Uniswap V3 的创新其实是个很大的变革，它大大提高了资本效率，而资本永远会寻找收益最高的地方。但是，我们目前所熟知的 DeFi 世界都构建于老版本的 AMM 做市模型之上。

V3 的 Uniswap 一旦被大规模采用，随之而来的配套设施将会截然不同，许多有远见的项目方已经逐渐从“古典流动性挖矿”转移到新版的开发中了。为了保护 V3 的代码不像之前那样，被其他项目随意抄袭使用，Uniswap 团队为此申请了 2 年的专利保护期。

虽然这很不开源、很不去中心化、很不区块链，但这也彰显了团队对于 V3 能够独立建立新生态的信心。Uniswap V3 是否能够建立起护城河，颠覆现有生态？让我们且看用户是否买账吧。