为啥 EOS 能和 SEC 和解，第二大募资项目 TON 却被喊停？

美 SEC 叫停聊天软件 Telegram 价值 17 亿美元的发币计划

在这个仍是工作日的周六，据海外媒体消息，加密即时通讯应用 Telegram(电报) 及旗下公司 TON Issuer 正在筹备的代币分发，已被美 SEC(证券监管委员会) 叫停。

SEC 的诉讼称电报和 TON 发行的 Grams 是未登记的数字货币发币行为，即这些代币是非法出售的，并表示已多次提醒发行者不能仅仅通过给自己的产品贴上加密货币的标签来规避联邦证券法。

Telegram，我想老韭菜应该都比较熟悉，因其采用端对端的加密方式，所有内容不会通过服务器，强调隐私，在 17 年 94 后也成了币圈常用的社交应用，发币融资这个事情，早在 2018 年初就已经完成了两轮共 17 亿美金的融资，据他们官方消息，在这个月底 10 月 31 日主网将会上线，届时代币分发并流通，然鹅如今紧急被叫停。

为啥 EOS 能和 SEC 和解，第二大募资项目 TON 却被喊停？

目前暂不清楚接下来这个项目会如何 (24 日会召开听证会)，但我也看到有不少网友对此消息产生了疑惑，我们刚刚看到 blockone 缴了 2400 万罚款和 SEC 达成和解(注：标题用了 EOS，这里只是方便理解，和 SEC 达成和解的是 B1 哈)，怎么同样都是大额募资，处理方式却截然不同呢？

结合海外接近 SEC 方面的媒体信息，我们给出几点分析，应该说这两个项目本身差别还是很大的：

1. 在美融资量的问题

Telegram 从 171 位初始买 (tu) 家 (hao) 手中融了 17 亿美元，其中有 4.2 亿美元以上的销售给到了美国投资者，且上线后还向美国民众出售更多代币，但又没执行相关注册，这直接违反了 1933 年开始一直到现在的证券法。

而 Blockone 的情况和此截然不同，B1 在融资期间有免责声明，也有屏蔽美国投资人的措施，虽说因不够完善，仍遭受罚款，但真实的在美融资量估计比较少，所以也没被太过刁难。

看吧，选对市场有多重要，把主要市场放到亚洲，不就没这些糟心事儿了吗。

2. SEC 认为 Gram 本身是证券

SEC 认为 Gram 本身是证券，购买者和后续投资者都希望通过这个代币来获利，它本身没有落地，又并没有什么实际的应用，比如拿 Gram 买相关什么网络服务或商品这样，可以归于实用性代币，就像 ETH 可以用于做 gas 消耗，EOS 也可以用于购买网络资源。

而 eos 早已经脱离 ERC20 体系，落地为自家主网上的原生代币，同时在我看来，eos 显然不属于证券，买它基本可以等于消费，钱花了就不见了。。

哈哈开个玩笑，不过对于 TON 网络，此前 V 神在接受采访时就曾炮轰，认为它的技术面可能吹的过头了，区块链不是“请客吃饭”，需要脚踏实地一步步的测试验证才行：

3. 态度问题

Telegram 此前曾拒绝接受 SEC 的传票，这也使得原本的行政诉讼上升到联邦法院裁决，相当于把事情闹大了。而 blockone 从融资最开始就很注重法律相关的风险规避，有很好的律师团队保驾护航。

4. 时机问题

政策法规都有时间差，从这方面来说，电报也应该说是一手好牌打坏，那么早就考虑发币，那就赶紧发赶紧上线，其他的再慢慢调整，被广泛分发和交易了就很难解除，顶多交个保护费啥的，这也是为啥 SEC 这个时间采取行动的一个原因。

Gram 是不是会凉凉？

他们之前融资时的文件中曾承诺如果 10 月 31 日前并没有向投资者交付 Gram，将会退款，不知道如今官方会怎样处理，24 日会有相关听证会，另今日中文社区回应，认为 SEC 针对 TON 诉讼这件事，阻碍了 Gram 在美交易所的上线，但作为公链，启动权在开发者手里，没有人能停止。或许他们不会停，但失去在美市场，也会是一个不小的打击。

这件事对我们有什么启示 ?

从这个事件来看，之前我们在评价 B1 的和解时，曾认为如果未经注册进行过 ERC20 代币发行筹资是不合规的，但现在看来，只要是有对美国投资者的代币筹资都有这方面的风险，而像 TON 这样的融资又大，太容易被盯上了。

现在还活跃的山寨，此前做过融资的是不是没问题，还有今年 IEO 的这些是不是没这方面风险，还不得而知，而艾西欧时代也很可能就这样被 SEC“杀死”了，下个时代，我们等待着的会是什么，还不得而知。不过，这也给我们投资者提了个醒，如果你手里的新项目是需要米国市场的，请注意这方面的风险。

但从好的方面来看，这也意味着数字货币市场在慢慢长大，已经无法让现实世界视而不见了，在两三年前我们还没有那么关注到监管，甚至对它嗤之以鼻，但现在，每一个项目似乎都需要想一想该如何面对了。

而我也觉得，数字货币未来需要更多的用户，需要大规模应用，那么面对监管和现实世界的规则，寻求如何合作沟通，而不是无视嘲笑或自以为是的挑衅，会更好。

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温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！

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